Logitech International SA
WKN: A0J3YT / ISIN: CH0025751329Logitech "hold"
07.01.09 10:10
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Logitech in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "buy" auf "hold" herab.
Logitech habe seine Wachstumsziele für Umsatz und Betriebsgewinn für das Jahr 2009 zurückgenommen. Das Unternehmen habe bislang keine revidierten Ziele bekannt gegeben (dies sei erst am 20. Januar 2009 mit der Bekanntgabe der Ergebnisse für das 3. Quartal vorgesehen). Nach Meinung der Analysten deute die Größenordnung des geplanten Stellenabbaus darauf hin, dass das Unternehmen für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 kein Umsatzwachstum erwarte. Auf Basis dieser Annahmen hätten die Analysten die EPS-Schätzungen (vor Restrukturierungskosten) für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 um 24% und 21% gesenkt.
Die Rahmenbedingungen für den Einzelhandel würden sich weiter verschlechtern: Logitech berichte von einer deutlichen Verschlechterung des Einzelhandelsumfeldes im Dezember-Quartal mit Schwächen in allen Regionen und Kanälen, während Kunden Bestände abbauen würden. Die Erwartung der Analysten, dass zunehmende Notebookabsätze und eine noch immer wachsende Basis von Breitbandabonnenten Logitech genügend stützen würden, um seine Zielvorgaben zu erreichen, sei nun hinfällig.
Ein 15-prozentiger Personalabbau sei geplant. Während das Unternehmen keine weiteren Einzelheiten über seine Umstrukturierungspläne (Kosten und Einsparungen) bekannt gegeben habe, lege die Größenordnung nach Einschätzung der Analysten nahe, dass kein Umsatzwachstum für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 zu erwarten sei, insoweit das Unternehmen anstrebe, sein langfristiges Geschäftsmodell beizubehalten.
Offensichtlich würden die Analysten die Ergebnisse des 3. Quartals 2009 abwarten müssen, um weitere Einzelheiten zu der Lage zu erhalten, aber davon abgesehen würden sie keine Kursimpulse für die Aktie innerhalb der nächsten sechs Monate erkennen, nun da Weihnachten vorbei sei und die meisten neuen Produkte erst in der zweiten Jahreshälfte vorgestellt würden.
Die Analysten würden in den kommenden Monaten keine Impulse für die Aktie sehen. Ihr neues Kursziel von CHF 17 impliziere für das Kalenderjahr 2009 einen Ziel-P/E von 11,9.
Da für das Kursziel der Analysten von Vontobel Research keine Steigerung in Sicht ist und der kurzfristige Ausblick sehr unsicher ist, stufen sie die Logitech-Aktie von "buy" auf "hold" zurück. (Analyse vom 07.01.2009) (07.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Logitech habe seine Wachstumsziele für Umsatz und Betriebsgewinn für das Jahr 2009 zurückgenommen. Das Unternehmen habe bislang keine revidierten Ziele bekannt gegeben (dies sei erst am 20. Januar 2009 mit der Bekanntgabe der Ergebnisse für das 3. Quartal vorgesehen). Nach Meinung der Analysten deute die Größenordnung des geplanten Stellenabbaus darauf hin, dass das Unternehmen für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 kein Umsatzwachstum erwarte. Auf Basis dieser Annahmen hätten die Analysten die EPS-Schätzungen (vor Restrukturierungskosten) für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 um 24% und 21% gesenkt.
Die Rahmenbedingungen für den Einzelhandel würden sich weiter verschlechtern: Logitech berichte von einer deutlichen Verschlechterung des Einzelhandelsumfeldes im Dezember-Quartal mit Schwächen in allen Regionen und Kanälen, während Kunden Bestände abbauen würden. Die Erwartung der Analysten, dass zunehmende Notebookabsätze und eine noch immer wachsende Basis von Breitbandabonnenten Logitech genügend stützen würden, um seine Zielvorgaben zu erreichen, sei nun hinfällig.
Offensichtlich würden die Analysten die Ergebnisse des 3. Quartals 2009 abwarten müssen, um weitere Einzelheiten zu der Lage zu erhalten, aber davon abgesehen würden sie keine Kursimpulse für die Aktie innerhalb der nächsten sechs Monate erkennen, nun da Weihnachten vorbei sei und die meisten neuen Produkte erst in der zweiten Jahreshälfte vorgestellt würden.
Die Analysten würden in den kommenden Monaten keine Impulse für die Aktie sehen. Ihr neues Kursziel von CHF 17 impliziere für das Kalenderjahr 2009 einen Ziel-P/E von 11,9.
Da für das Kursziel der Analysten von Vontobel Research keine Steigerung in Sicht ist und der kurzfristige Ausblick sehr unsicher ist, stufen sie die Logitech-Aktie von "buy" auf "hold" zurück. (Analyse vom 07.01.2009) (07.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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