K & M Möbel untergewichten
18.06.01 14:11
Independent Research
Die Wertpapierspezialisten von Independent Research belassen ihr Rating für die Aktie von K & M Möbel (WKN 630300) unverändert bei “untergewichten”.
Die Strategie von K & M Möbel, durch die Abdeckung aller (Preis-)segmente für einen Risikoausgleich zu sorgen, sei grundsätzlich nachvollziehbar. Allerdings stelle sich die Frage, ob eine reine Konzentration auf höherpreisige Segmente aufgrund der zu erzielenden höheren Margen nicht sinnvoller wäre. Angesichts der augenblicklichen konjunkturellen Situation dürften insbesondere die Produkte der unteren Preissegmente, bei denen der Mengenabsatz entscheidend sei und die daher hohe Kapazitäten binden würden, schwer absetzbar sein und somit zu einer weiteren Fixkostenprogression führen.
Interessant sei der Ansatz von K & M Möbel, dem Kunden über das Internet den ‚Bau‘ bzw. die Zusammenstellung von Möbel-Komponenten nach eigenen Wünschen zu ermöglichen, obwohl hier noch Defizite im Bedienungskomfort zu sehen seien. Positiv sei ebenfalls zu sehen, dass sich das Unternehmen bestrebt zeige, sich von der Inlandskonjunktur durch eine stärkere Internationalisierung abzukoppeln. In der letzten Zeit hätten sich jedoch die negativen Nachrichten gehäuft und die Prognosen hätten wiederholt nach unten korrigiert werden müssen.
Man sehe zwar die Möglichkeit, dass die Strategie des Unternehmens langfristig aufgehe, könne jedoch angesichts der Restrukturierungen und der operativen Entwicklung noch nicht genau abschätzen, wann sich dies in für Investoren attraktive Renditen niederschlagen werde.
Vor diesem Hintergrund kommen die Analysten von Independent Research zu dem Fazit, dass sich Investoren von der Aktie von K & M Möbel trennen sollten, wenn auch das Kursrückschlagspotenzial aufgrund des Aktienrückkaufprogramms begrenzt scheine.
Die Strategie von K & M Möbel, durch die Abdeckung aller (Preis-)segmente für einen Risikoausgleich zu sorgen, sei grundsätzlich nachvollziehbar. Allerdings stelle sich die Frage, ob eine reine Konzentration auf höherpreisige Segmente aufgrund der zu erzielenden höheren Margen nicht sinnvoller wäre. Angesichts der augenblicklichen konjunkturellen Situation dürften insbesondere die Produkte der unteren Preissegmente, bei denen der Mengenabsatz entscheidend sei und die daher hohe Kapazitäten binden würden, schwer absetzbar sein und somit zu einer weiteren Fixkostenprogression führen.
Man sehe zwar die Möglichkeit, dass die Strategie des Unternehmens langfristig aufgehe, könne jedoch angesichts der Restrukturierungen und der operativen Entwicklung noch nicht genau abschätzen, wann sich dies in für Investoren attraktive Renditen niederschlagen werde.
Vor diesem Hintergrund kommen die Analysten von Independent Research zu dem Fazit, dass sich Investoren von der Aktie von K & M Möbel trennen sollten, wenn auch das Kursrückschlagspotenzial aufgrund des Aktienrückkaufprogramms begrenzt scheine.
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