IM Internationalmedia verkaufen
04.03.02 13:14
Consors Capital
Die Analysten von Consors Capital stufen die Aktien von IM Internationalmedia (WKN 548880) mit "verkaufen" ein.
Die IM Internationalmedia AG habe heute den Markt mit äußerst negativen Nachrichten überrascht. Die Gesellschaft werde ihre "Rechnungslegung anpassen", was "zu einer Verschiebung von Umsätzen und Gewinnen führe". Noch im Januar sei der Vorstand – nach einer Gewinnwarnung - von ca. 300 Mio. Euro Umsatz und einem EBIT von 30 Mio. Euro ausgegangen. Nunmehr könnte das operative Ergebnis für das Geschäftsjahr 2001 zwischen 0 und –10 Mio. Euro liegen.
Das Unternehmen begründe diesen Sachverhalt damit, dass ihre Verträge mit den territorialen Lizenznehmern als straight-distribution-deals aufgefasst würden. Hier würden die Abnehmer keine Garantiezahlungen mehr leisten, sondern Internationalmedia sei an den weltweiten Erlösen prozentual beteiligt. Dies habe zur Konsequenz, dass Umsätze und Ergebnisse erst mit dem Kino-Release und weiteren Verwertungsstufen sichtbar würden. Für das abgelaufene Geschäftsjahr bedeute dies, dass mit geringeren Umsätzen sowie Abschreibungen auf das Filmvermögen zu rechnen sei.
Im Januar habe Internationalmedia mitgeteilt, Spyglass Entertainment zu akquirieren. Der Erwerb sollte neben einer Barkomponente durch Ausgabe von ca. 7 Mio. Aktien finanziert werden. Nachdem das Spyglass-Management von den Schwierigkeiten bei IM erfahren habe, sei der Erwerb durch Aktien als wenig attraktiv empfunden worden. Die Übernahmegespräche seien hierdurch beendet worden.
Internationalmedia habe die Investoren Glauben gemacht, über ein risikoloses Geschäftsmodell zu verfügen. Filmproduktion würden erst dann durchgeführt, wenn die Verkäufe durch Minimumgarantie-Verträge abgesichert seien. Dies sei nicht der Fall. Zur Zeit sei es unmöglich, die weitere Umsatz- und Ergebnisentwicklung zu prognostizieren, zumal aktuell erhebliche Unsicherheiten über die zukünftige Managementstruktur und damit die Strategie des Unternehmens bestünden. Als Schätzer für einen fairen Kurswert greife man daher auf den Buchwert von 9,80 Euro zum 30.09.2001 zurück.
Die Analysten von Consors Capital empfehlen, die Aktie von IM Internationalmedia zu verkaufen.
Die IM Internationalmedia AG habe heute den Markt mit äußerst negativen Nachrichten überrascht. Die Gesellschaft werde ihre "Rechnungslegung anpassen", was "zu einer Verschiebung von Umsätzen und Gewinnen führe". Noch im Januar sei der Vorstand – nach einer Gewinnwarnung - von ca. 300 Mio. Euro Umsatz und einem EBIT von 30 Mio. Euro ausgegangen. Nunmehr könnte das operative Ergebnis für das Geschäftsjahr 2001 zwischen 0 und –10 Mio. Euro liegen.
Im Januar habe Internationalmedia mitgeteilt, Spyglass Entertainment zu akquirieren. Der Erwerb sollte neben einer Barkomponente durch Ausgabe von ca. 7 Mio. Aktien finanziert werden. Nachdem das Spyglass-Management von den Schwierigkeiten bei IM erfahren habe, sei der Erwerb durch Aktien als wenig attraktiv empfunden worden. Die Übernahmegespräche seien hierdurch beendet worden.
Internationalmedia habe die Investoren Glauben gemacht, über ein risikoloses Geschäftsmodell zu verfügen. Filmproduktion würden erst dann durchgeführt, wenn die Verkäufe durch Minimumgarantie-Verträge abgesichert seien. Dies sei nicht der Fall. Zur Zeit sei es unmöglich, die weitere Umsatz- und Ergebnisentwicklung zu prognostizieren, zumal aktuell erhebliche Unsicherheiten über die zukünftige Managementstruktur und damit die Strategie des Unternehmens bestünden. Als Schätzer für einen fairen Kurswert greife man daher auf den Buchwert von 9,80 Euro zum 30.09.2001 zurück.
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