Infineon kaufen
12.02.03 12:06
Berliner Volksbank
Die Analysten der Berliner Volksbank empfehlen die Aktie von Infineon (WKN 623100) zu kaufen.
Infineon habe einen vom Markt weitgehend erwarteten Umsatz von 1,52 Mrd. Euro erzielt, was einem Anstieg von 10% gegenüber dem Vorquartal und von 47% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspreche. Die Umsatzausweitung sei vor allem auf die gestiegene Nachfrage nach Speicherprodukten, Halbleitern für Mobiltelefone und die weiterhin stetige Entwicklung in der Automobil- und Industrieelektronik zurück zu führen. Hinzu sei die erstmalige volle Konsolidierung von Ericsson Microelectronics gekommen. Deutlich besser als vom Markt geschätzt sei die Ergebnisentwicklung verlaufen. So habe das EBIT bei minus 31 Mio. Euro gelegen. Vom Markt seien minus 69 Mio. Euro erwartet worden. Die positive Gewinnentwicklung sei im Wesentlichen auf weitere Kostensenkungen bei den Speicherprodukten und eine Verschiebung der Umsätze auf Produkte mit höheren Margen zurückzuführen. Der Nettoverlust habe 40 Mio. Euro betragen und habe ebenfalls über dem Konsensus von minus 61Mio Euro gelegen. Der Verlust pro Aktie habe sich auf 0,06 Euro verbessert.
Infineon gebe sich verhalten optimistisch für die weitere Entwicklung. Die Gesellschaft sehe erste Anzeichen für einen positiven Markttrend, halte es jedoch noch für zu früh, von einer nachhaltigen Verbesserung des Gesamtmarktes zu sprechen. In den meisten Segmenten sei die Nachfrageentwicklung gegenwärtig relativ stabil. Mit Blick auf die hohen Investitionen in neue Produktionstechnologien profitiere Infineon weiterhin von den stetig fallenden Herstellungskosten, die in der Tendenz zu Kosteneinsparungen von insgesamt 30 bis 40% im Gesamtjahr 2002/03 führen sollten.
Nachdem die durchschnittlichen Herstellkosten von Infineon im ersten Quartal noch bei 6,10 USD gelegen hätten, gehe man für das derzeit laufende Quartal nur noch von 5,80 USD aus. Sollten die Marktpreise auf dem Durchschnittsniveau vom letzten Quartal verharren, würde Infineon im zweiten Quartal dann ebenfalls wieder positiv bei den Speicherprodukten abschließen können. Diese weiteren Verbesserungen der Rahmenbedingungen seien am Finanzmarkt im Zusammenhang mit den vorgelegten Geschäftszahlen für das erste Quartal 2002/03 bislang kaum Beachtung beigemessen worden.
Nach dem deutlichen Kursrückgang im Gefolge der Veröffentlichung der Geschäftszahlen und mit Blick auf das derzeitig für Infineon günstige Preisniveau bei den Speicherchips erhöhen die Analysten der Berliner Volksbank das Anlageurteil von "übergewichten" auf "kaufen". Das Kursziel befinde sich bei 8,50 Euro.
Infineon habe einen vom Markt weitgehend erwarteten Umsatz von 1,52 Mrd. Euro erzielt, was einem Anstieg von 10% gegenüber dem Vorquartal und von 47% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspreche. Die Umsatzausweitung sei vor allem auf die gestiegene Nachfrage nach Speicherprodukten, Halbleitern für Mobiltelefone und die weiterhin stetige Entwicklung in der Automobil- und Industrieelektronik zurück zu führen. Hinzu sei die erstmalige volle Konsolidierung von Ericsson Microelectronics gekommen. Deutlich besser als vom Markt geschätzt sei die Ergebnisentwicklung verlaufen. So habe das EBIT bei minus 31 Mio. Euro gelegen. Vom Markt seien minus 69 Mio. Euro erwartet worden. Die positive Gewinnentwicklung sei im Wesentlichen auf weitere Kostensenkungen bei den Speicherprodukten und eine Verschiebung der Umsätze auf Produkte mit höheren Margen zurückzuführen. Der Nettoverlust habe 40 Mio. Euro betragen und habe ebenfalls über dem Konsensus von minus 61Mio Euro gelegen. Der Verlust pro Aktie habe sich auf 0,06 Euro verbessert.
Nachdem die durchschnittlichen Herstellkosten von Infineon im ersten Quartal noch bei 6,10 USD gelegen hätten, gehe man für das derzeit laufende Quartal nur noch von 5,80 USD aus. Sollten die Marktpreise auf dem Durchschnittsniveau vom letzten Quartal verharren, würde Infineon im zweiten Quartal dann ebenfalls wieder positiv bei den Speicherprodukten abschließen können. Diese weiteren Verbesserungen der Rahmenbedingungen seien am Finanzmarkt im Zusammenhang mit den vorgelegten Geschäftszahlen für das erste Quartal 2002/03 bislang kaum Beachtung beigemessen worden.
Nach dem deutlichen Kursrückgang im Gefolge der Veröffentlichung der Geschäftszahlen und mit Blick auf das derzeitig für Infineon günstige Preisniveau bei den Speicherchips erhöhen die Analysten der Berliner Volksbank das Anlageurteil von "übergewichten" auf "kaufen". Das Kursziel befinde sich bei 8,50 Euro.
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