IBS excellence,collaboration,manufacturing
WKN: 622840 / ISIN: DE0006228406IBS kaufen
24.03.10 16:00
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Felix Ellmann, stuft die IBS-Aktie unverändert mit "kaufen" ein.
Am 24.03.2010 habe die IBS AG die vorläufigen Geschäftszahlen für das vierte Quartal respektive das Geschäftsjahr 2009 vorgelegt. Demnach sei es dem Unternehmen nicht wie avisiert gelungen, in 2009 ein operatives Ergebnis auf Vorjahreshöhe zu erzielen. Auch die Schätzungen (SES), die einen Ergebnisrückgang antizipiert hätten, seien nicht erreicht worden. Lediglich das Ergebnis je Aktie sei aufgrund positiver Steuereffekte aus latenten Steuern mit EUR 0,19 in die Nähe der Schätzung (SES) von EUR 0,23 gekommen. Insgesamt sei das Geschäftsjahr nicht befriedigend verlaufen.
Ursache für die schwache Entwicklung sei vornehmlich die "Streckung" bestehender Projekte und die durch Kurzarbeit im Automobilsektor belastete Projektabwicklung gewesen. In vielen Werken hätten aufgrund vorübergehender Arbeitszeitverkürzungen die Projektmitarbeiter auf der Kundenseite nicht zur Verfügung gestanden. Diese Effekte seien in den Schätzungen zwar berücksichtigt gewesen, jedoch stärker ausgefallen als erwartet. In Analogie zur langsameren Abarbeitung der Projekte habe sich auch der Auftragsbestand zum Jahresende erhöht (+8% auf EUR 11,1 Mio.).
Unverändert positiv hätten sich die Wartungserlöse entwickelt, diese seien um 17% auf EUR 7,7 Mio. angestiegen und würden zeigen, dass die IBS Kundenbasis stetig ansteige. Dies verdeutliche, dass die Kunden unverändert in IBS vertrauen würden, wenn es um die Kostensenkung in der Produktion gehe. Dem Unternehmen gelinge es sukzessive neben der Automobilindustrie, in denen die Kompetenz der IBS seit Jahrzehnten anerkannt sei, auch andere produzierende Branchen als Kunden zu erschließen. Der OEM-Automobilbereich habe in 2008 mit rund 25% des Umsatzes den größten Anteil ausgemacht. In 2010 sollte dieser Anteil nur noch bei etwa 18% liegen.
Für das Jahr 2010 seien die Voraussetzungen vor dem Hintergrund einer Normalisierung des Investitionsverhaltens der Kunden gut. Die Prognosen würden insgesamt nur moderat reduziert.
Das Kursziel werde auf Basis der neuen Prognosen von EUR 4,20 auf EUR 4,00 gesenkt. Anzumerken sei zudem, dass sich das Unternehmen zu einer kontinuierlichen Dividendenpolitik bekannt habe und auch für 2009 EUR 0,10 je Aktie ausschütten werde.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie lautet weiter "kaufen". (Analyse vom 24.03.2010) (24.03.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Am 24.03.2010 habe die IBS AG die vorläufigen Geschäftszahlen für das vierte Quartal respektive das Geschäftsjahr 2009 vorgelegt. Demnach sei es dem Unternehmen nicht wie avisiert gelungen, in 2009 ein operatives Ergebnis auf Vorjahreshöhe zu erzielen. Auch die Schätzungen (SES), die einen Ergebnisrückgang antizipiert hätten, seien nicht erreicht worden. Lediglich das Ergebnis je Aktie sei aufgrund positiver Steuereffekte aus latenten Steuern mit EUR 0,19 in die Nähe der Schätzung (SES) von EUR 0,23 gekommen. Insgesamt sei das Geschäftsjahr nicht befriedigend verlaufen.
Ursache für die schwache Entwicklung sei vornehmlich die "Streckung" bestehender Projekte und die durch Kurzarbeit im Automobilsektor belastete Projektabwicklung gewesen. In vielen Werken hätten aufgrund vorübergehender Arbeitszeitverkürzungen die Projektmitarbeiter auf der Kundenseite nicht zur Verfügung gestanden. Diese Effekte seien in den Schätzungen zwar berücksichtigt gewesen, jedoch stärker ausgefallen als erwartet. In Analogie zur langsameren Abarbeitung der Projekte habe sich auch der Auftragsbestand zum Jahresende erhöht (+8% auf EUR 11,1 Mio.).
Für das Jahr 2010 seien die Voraussetzungen vor dem Hintergrund einer Normalisierung des Investitionsverhaltens der Kunden gut. Die Prognosen würden insgesamt nur moderat reduziert.
Das Kursziel werde auf Basis der neuen Prognosen von EUR 4,20 auf EUR 4,00 gesenkt. Anzumerken sei zudem, dass sich das Unternehmen zu einer kontinuierlichen Dividendenpolitik bekannt habe und auch für 2009 EUR 0,10 je Aktie ausschütten werde.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie lautet weiter "kaufen". (Analyse vom 24.03.2010) (24.03.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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