IBS excellence,collaboration,manufacturing
WKN: 622840 / ISIN: DE0006228406IBS kaufen
19.05.08 09:05
DR. KALLIWODA Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, CEFA von DR. KALLIWODA Research, stuft die IBS-Aktie mit "kaufen" ein.
Die Indikatoren der Analysten würden darauf hindeuten, dass die operative Entwicklung planmäßig verlaufe. Vor allem das vermeldete Umsatzplus der IBS America Inc. habe sie positiv überrascht. Die aktuelle Bewertung weise auf KGV-Basis ein deutliches Upside-Potenzial auf. Mit einem KGV von 11,39 werde die Gesellschaft mit deutlichen Bewertungsabschlägen am Markt gehandelt. In Relation zum Branchen-KGV von 16,42 ergebe sich ein Bewertungsaufschlag von 44 Prozent bzw. 4,59 Euro je Aktie.
Das Marktumfeld deute darauf hin, dass das Softwaregeschäft auch im Geschäftsjahr 2008 deutlich zulegen werde. So rechne etwa der Branchenverband BITKOM mit einer anhaltend guten Nachfrage nach Software und IT-Services. Die Softwarebranche solle im laufenden Jahr um 5,3 Prozent auf 14,7 Milliarden Euro und im kommenden Jahr um glatt 5 Prozent auf 15,4 Milliarden Euro zulegen. IT-Services würden nach BITKOM-Berechnungen gar um 6,6 und 6,5 Prozent auf 32,8 Milliarden Euro in 2008 und 34,9 Milliarden Euro in 2009 wachsen.
Auf Segmentebene habe die IBS AG im Geschäftsjahr 2007 insbesondere im Kernsegment IBS AG/IBS Baltic ordentlich wachsen können. Während die Segmentumsatzerlöse um 12,7 Prozent hätten zulegen können, sei das EBIT gar um über 40,9 Prozent von 1,9 Mio. Euro auf über 2,67 Mio. Euro gestiegen.
Dagegen sei die Entwicklung der Tochtergesellschaft IBS SINIC GmbH entgegen der Erwartung der Analysten enttäuschend verlaufen. Das auf Qualitäts-, und Prüfmittelsoftware spezialisierte Tochterunternehmen habe im abgelaufenen Geschäftsjahr Umsatzerlöse in Höhe von 1,03 Mio. EUR (Vorjahr: 1,4 Mio. Euro) erzielt. Der Umsatzrückgang sei nach Unternehmensangaben auf kurzfristige Verzögerungen bei der Entwicklung neuer Softwareversionen zurückzuführen.
Darüber hinaus seien die Umsatzerlöse der IBS America Inc. währungsbedingt um rund 11 Prozent gesunken. Unter Vernachlässigung der Währungseffekte hätten die Umsatzerlöse auf dem Niveau von 2006 bei rund 6,5 Mio. US-Dollar gelegen. Auf der Ertragsseite habe das EBIT trotz der gegenläufigen Währungseffekte moderat auf niedrigem Niveau auf 166 TEUR gesteigert werden können. Mit einem Umsatzplus von 25 Prozent habe die IBS America Inc. im ersten Quartal 2008 bereits wieder deutlich positivere Signale setzen können.
Auf Basis ihrer Schätzungen für 2008e würden die Analysten für die IBS AG einen fairen Wert von EUR 36,4 Mio. ermitteln. Für die IBS AG würden sie aktuell auf Grund des moderaten Umsatzwachstums und der nicht vorhandenen Dividendenausschüttung ein P/E 08e von 13 als angemessen erachten. Dies entspreche auf Basis ihrer Schätzungen für das GJ 2008 einem Kurswert von 5,20 EUR. Unter Hinzuziehung ihres DCF-Modells würden sie zu einem fairen Wert von 5,36 EUR gelangen.
Aus Sicht der Analysten habe die IBS AG den Wendepunkt zur höheren Profitabilität durch den Wegfall negativer Einmaleffekte und der besseren Kosteneffizienzen durchschritten. Das Management sei daher ein Garant für die zielstrebige Umsetzung der Unternehmens- und Geschäftsfeldstrategie.
Die Analysten von DR. KALLIWODA Research bestätigen daher ihr Rating "kaufen" für die IBS-Aktie mit einem fairen Wert von 5,36 EUR. (Analyse vom 19.05.2008) (19.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Indikatoren der Analysten würden darauf hindeuten, dass die operative Entwicklung planmäßig verlaufe. Vor allem das vermeldete Umsatzplus der IBS America Inc. habe sie positiv überrascht. Die aktuelle Bewertung weise auf KGV-Basis ein deutliches Upside-Potenzial auf. Mit einem KGV von 11,39 werde die Gesellschaft mit deutlichen Bewertungsabschlägen am Markt gehandelt. In Relation zum Branchen-KGV von 16,42 ergebe sich ein Bewertungsaufschlag von 44 Prozent bzw. 4,59 Euro je Aktie.
Das Marktumfeld deute darauf hin, dass das Softwaregeschäft auch im Geschäftsjahr 2008 deutlich zulegen werde. So rechne etwa der Branchenverband BITKOM mit einer anhaltend guten Nachfrage nach Software und IT-Services. Die Softwarebranche solle im laufenden Jahr um 5,3 Prozent auf 14,7 Milliarden Euro und im kommenden Jahr um glatt 5 Prozent auf 15,4 Milliarden Euro zulegen. IT-Services würden nach BITKOM-Berechnungen gar um 6,6 und 6,5 Prozent auf 32,8 Milliarden Euro in 2008 und 34,9 Milliarden Euro in 2009 wachsen.
Auf Segmentebene habe die IBS AG im Geschäftsjahr 2007 insbesondere im Kernsegment IBS AG/IBS Baltic ordentlich wachsen können. Während die Segmentumsatzerlöse um 12,7 Prozent hätten zulegen können, sei das EBIT gar um über 40,9 Prozent von 1,9 Mio. Euro auf über 2,67 Mio. Euro gestiegen.
Darüber hinaus seien die Umsatzerlöse der IBS America Inc. währungsbedingt um rund 11 Prozent gesunken. Unter Vernachlässigung der Währungseffekte hätten die Umsatzerlöse auf dem Niveau von 2006 bei rund 6,5 Mio. US-Dollar gelegen. Auf der Ertragsseite habe das EBIT trotz der gegenläufigen Währungseffekte moderat auf niedrigem Niveau auf 166 TEUR gesteigert werden können. Mit einem Umsatzplus von 25 Prozent habe die IBS America Inc. im ersten Quartal 2008 bereits wieder deutlich positivere Signale setzen können.
Auf Basis ihrer Schätzungen für 2008e würden die Analysten für die IBS AG einen fairen Wert von EUR 36,4 Mio. ermitteln. Für die IBS AG würden sie aktuell auf Grund des moderaten Umsatzwachstums und der nicht vorhandenen Dividendenausschüttung ein P/E 08e von 13 als angemessen erachten. Dies entspreche auf Basis ihrer Schätzungen für das GJ 2008 einem Kurswert von 5,20 EUR. Unter Hinzuziehung ihres DCF-Modells würden sie zu einem fairen Wert von 5,36 EUR gelangen.
Aus Sicht der Analysten habe die IBS AG den Wendepunkt zur höheren Profitabilität durch den Wegfall negativer Einmaleffekte und der besseren Kosteneffizienzen durchschritten. Das Management sei daher ein Garant für die zielstrebige Umsetzung der Unternehmens- und Geschäftsfeldstrategie.
Die Analysten von DR. KALLIWODA Research bestätigen daher ihr Rating "kaufen" für die IBS-Aktie mit einem fairen Wert von 5,36 EUR. (Analyse vom 19.05.2008) (19.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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