Henkel Vz. neutral
14.11.01 08:19
Baden-Württemberg. Bank
Die Analysten der Baden Württembergischen Bank bewerten die Aktie von Henkel VZ. (WKN 604843) mit neutral.
Bereinigt um Akquisitionen und Währungseffekte schrumpfe das geringe Umsatzwachstum auf Null. Mit 7 Mio. Euro sei das operative Ergebnis durch die Abwertung der türkischen Lira belastet worden. Verbessert sei das Ergebnis durch den Verkauf von Wohnungen und von Kosmetikmarken worden, die nicht zum Kerngeschäft gezählt würden.
Die Quartalszahlen hätten deutlich unter den Erwartungen gelegen. Die industrienahen Sparten seien durch die mangelnde Nachfrage der Elektronik- und Automobilindustrie belastet. Die Waschmittel dagegen hätten in Europa Marktanteile dazugewinnen können. Allerdings seien auch die Waschmittel von der unternehmensweiten Senkung der Marketing-Ausgaben betroffen. Während das Unternehmen für die Sparten Kosmetik/Körperpflege und Wasch-/Reinigungsmittel im vierten Quartal mit einer Belebung des Geschäfts rechne, sei für die Sparten Klebstoffe und Oberflächentechnologie in den nächsten sechs Monaten keine Entspannung zu erwarten.
Bei der Baden Württembergischen Bank rechne man erst in der zweiten Jahreshälfte 2002 mit einer Aufwärtsbewegung und habe daher die Ergebnisschätzungen reduziert. Noch nicht eingerechnet seien das Restrukturierungsprogramm (Rückstellungen in 2001 300 Mio. Euro) und der Erlös aus dem Verkauf von Cognis (kurzfristig 1,2 Mrd. Euro). Details zur Restrukturierung würden im Januar 2002 bekannt gegeben. Positiv zu vermerken sei, dass die Investorengruppe, die Cognis bis Ende November erwerben werde, nicht von ihrem Rücktrittsrecht Gebrauch gemacht habe. Auf Basis der gesunkenen Profitabilität seien die Henkel-Aktien jedoch fair bewertet.
Von daher bestätigen die Experten der baden Württembergischen Bank ihr Votum "Neutral" für die Henkel-Vorzugsaktie.
Bereinigt um Akquisitionen und Währungseffekte schrumpfe das geringe Umsatzwachstum auf Null. Mit 7 Mio. Euro sei das operative Ergebnis durch die Abwertung der türkischen Lira belastet worden. Verbessert sei das Ergebnis durch den Verkauf von Wohnungen und von Kosmetikmarken worden, die nicht zum Kerngeschäft gezählt würden.
Bei der Baden Württembergischen Bank rechne man erst in der zweiten Jahreshälfte 2002 mit einer Aufwärtsbewegung und habe daher die Ergebnisschätzungen reduziert. Noch nicht eingerechnet seien das Restrukturierungsprogramm (Rückstellungen in 2001 300 Mio. Euro) und der Erlös aus dem Verkauf von Cognis (kurzfristig 1,2 Mrd. Euro). Details zur Restrukturierung würden im Januar 2002 bekannt gegeben. Positiv zu vermerken sei, dass die Investorengruppe, die Cognis bis Ende November erwerben werde, nicht von ihrem Rücktrittsrecht Gebrauch gemacht habe. Auf Basis der gesunkenen Profitabilität seien die Henkel-Aktien jedoch fair bewertet.
Von daher bestätigen die Experten der baden Württembergischen Bank ihr Votum "Neutral" für die Henkel-Vorzugsaktie.
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