Heliad Equity Partners kaufen
20.10.08 10:14
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Torsten Klingner, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Heliad Equity Partners unverändert mit "kaufen" ein.
Den starken Kursverlusten an den Aktienmärkten habe sich auch die Heliad-Aktie nicht entziehen können. Mittlerweile notiere die Aktie unter ihrem Nettocashwert von EUR 0,43 (per 30.06.2008). Das Beteiligungsportfolio (Finanzanlagen) im Wert EUR 34 Mio. oder EUR 0,49 je Aktie werde dabei mit Null angesetzt.
Zum 30.09.2008 dürfte der Nettocashwert auf dem Niveau des 30.06.2008 liegen. Der Cashbestand sollte sich künftig weiter erhöhen, da aus dem Teilverkauf des Heliadportfolios an Greenpark im April 2008 noch rund EUR 10 Mio. des Kaufpreises offen seien. Vereinbarungsgemäß sollten die Mittel erst im Exitfall der Beteiligungen an Heliad fließen. Aussichtsreiche Exitkandidaten seien beispielsweise Vanguard und assona.
Gegenüber den Beteiligungsgesellschaften bestünden bei den Kapitalgesellschaften grundsätzlich keine Nachschusspflichten. Mit liquiden Mitteln von rund 30 Mio. sei Heliad in einer komfortablen Position, um antizyklisch in den kommenden Monaten günstig Beteiligungen zu erwerben. Zum 30.06.2008 habe der NAV bei EUR 1,21 je Aktie gelegen. Durch Kursrückgänge der börsennotierten Beteiligungen dürfte der NAV derzeit bei circa EUR 1,10 je Aktie liegen.
Einem konservativen Ansatz folgend bleibe der Goodwill bei der Bestimmung des Kursziels unberücksichtigt. Das neue Kursziel auf Basis des von SES berechneten NAV's laute EUR 1,00 (alt: EUR 1,30). Mit einem Nettocashwert von EUR 0,43 je Aktie, der sich allein aus der Forderung gegen Greenpark auf bis zu EUR 0,57 je Aktie erhöhen dürfte, sei die Aktie signifikant unterbewertet.
Das "kaufen"-Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von Heliad Equity Partners wird bekräftigt. (Analyse vom 20.10.2008) (20.10.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Den starken Kursverlusten an den Aktienmärkten habe sich auch die Heliad-Aktie nicht entziehen können. Mittlerweile notiere die Aktie unter ihrem Nettocashwert von EUR 0,43 (per 30.06.2008). Das Beteiligungsportfolio (Finanzanlagen) im Wert EUR 34 Mio. oder EUR 0,49 je Aktie werde dabei mit Null angesetzt.
Zum 30.09.2008 dürfte der Nettocashwert auf dem Niveau des 30.06.2008 liegen. Der Cashbestand sollte sich künftig weiter erhöhen, da aus dem Teilverkauf des Heliadportfolios an Greenpark im April 2008 noch rund EUR 10 Mio. des Kaufpreises offen seien. Vereinbarungsgemäß sollten die Mittel erst im Exitfall der Beteiligungen an Heliad fließen. Aussichtsreiche Exitkandidaten seien beispielsweise Vanguard und assona.
Einem konservativen Ansatz folgend bleibe der Goodwill bei der Bestimmung des Kursziels unberücksichtigt. Das neue Kursziel auf Basis des von SES berechneten NAV's laute EUR 1,00 (alt: EUR 1,30). Mit einem Nettocashwert von EUR 0,43 je Aktie, der sich allein aus der Forderung gegen Greenpark auf bis zu EUR 0,57 je Aktie erhöhen dürfte, sei die Aktie signifikant unterbewertet.
Das "kaufen"-Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von Heliad Equity Partners wird bekräftigt. (Analyse vom 20.10.2008) (20.10.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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