Harmony Gold Mining Ltd
WKN: 851267 / ISIN: ZAE000015228Harmony Gold eine spekulative Beimischung
23.02.07 08:51
Finanzwoche
München (aktiencheck.de AG) - Nach Ansicht der Experten der "Finanzwoche" eignet sich die Aktie von Harmony Gold als spekulative Beimischung.
Die Befürchtungen über ein sich abschwächendes Gewinnwachstum im Ende Dezember 2006 zu Ende gegangenen zweiten Quartals 2006/07, infolge eines im Berichtszeitraum wieder stärkeren Südafrikanischen Rand (ZAR), hätten sich als berechtigt erwiesen. Die jüngst publizierten Zahlen von Harmony hätten nämlich enttäuscht. Bereinigt um einen Einmaleffekt (Verkauf von Western Areas-Anteilen an Gold Fields) habe sich der Nettogewinn mit 175 Mio. ZAR im zweiten Quartal um 33% unter dem des ersten Quartals bewegt (Vorjahresquartal: Verlust von 293 Mio. ZAR). Trotz vorangegangener Beteuerungen, dass Harmony im Geschäftsjahr 2006/07 operativ deutliche Verbesserungen erzielen werde, habe sich die Goldförderung im zweiten Quartal um 3,8% auf 601.999 Unzen verringert, die Förderkosten hätten hingegen um 6,8% zugelegt.
Das Management halte zwar an den zu Jahresbeginn herausgegebenen Zielen fest und betone das zukünftige Potenzial der Wachstumsprojekte. Die Glaubwürdigkeit dieser Aussagen müsse nun aber infolge wiederholt verfehlter Prognosen in Frage gestellt werden. Harmony sei lediglich mit 16% des Wertes der Reserven (Branchendurchschnitt 26%) und nur mit 2% der Ressourcen aus dem Substanzblickwinkel niedrig bewertet. Allerdings stehe der günstigen Reservenbewertung eine hohe Gewinn- und Cash Flow-Bewertung gegenüber. Für das Geschäftsjahr 2006/07 würden die Südafrikaner gegenwärtig mit dem 34-fachen des erwarteten Gewinns bzw. dem 15-fachen des operativen Cash Flows gehandelt. Der Hebel sei bezogen auf die künftige Gewinnentwicklung bei keinem Goldwert annähernd so hoch wie bei Harmony. Beispielsweise läge die PE 2007/08e von Harmony bei einem Anstieg des Goldpreises auf 750 USD (+12% vom gegenwärtigen Niveau) und einer gleichzeitigen Abwertung des ZAR um 10% auf dann 7,83 ZAR/USD unter 9.
Nach Ansicht der Experten der "Finanzwoche" eignet sich die Harmony Gold-Aktie weiterhin nur für risikofreudige Investoren als spekulative Goldbeimischung. Bereits investierte Anleger sollten die Aktie weiter halten. (Ausgabe 7 vom 21.02.07) (23.02.2007/ac/a/a)
Die Befürchtungen über ein sich abschwächendes Gewinnwachstum im Ende Dezember 2006 zu Ende gegangenen zweiten Quartals 2006/07, infolge eines im Berichtszeitraum wieder stärkeren Südafrikanischen Rand (ZAR), hätten sich als berechtigt erwiesen. Die jüngst publizierten Zahlen von Harmony hätten nämlich enttäuscht. Bereinigt um einen Einmaleffekt (Verkauf von Western Areas-Anteilen an Gold Fields) habe sich der Nettogewinn mit 175 Mio. ZAR im zweiten Quartal um 33% unter dem des ersten Quartals bewegt (Vorjahresquartal: Verlust von 293 Mio. ZAR). Trotz vorangegangener Beteuerungen, dass Harmony im Geschäftsjahr 2006/07 operativ deutliche Verbesserungen erzielen werde, habe sich die Goldförderung im zweiten Quartal um 3,8% auf 601.999 Unzen verringert, die Förderkosten hätten hingegen um 6,8% zugelegt.
Das Management halte zwar an den zu Jahresbeginn herausgegebenen Zielen fest und betone das zukünftige Potenzial der Wachstumsprojekte. Die Glaubwürdigkeit dieser Aussagen müsse nun aber infolge wiederholt verfehlter Prognosen in Frage gestellt werden. Harmony sei lediglich mit 16% des Wertes der Reserven (Branchendurchschnitt 26%) und nur mit 2% der Ressourcen aus dem Substanzblickwinkel niedrig bewertet. Allerdings stehe der günstigen Reservenbewertung eine hohe Gewinn- und Cash Flow-Bewertung gegenüber. Für das Geschäftsjahr 2006/07 würden die Südafrikaner gegenwärtig mit dem 34-fachen des erwarteten Gewinns bzw. dem 15-fachen des operativen Cash Flows gehandelt. Der Hebel sei bezogen auf die künftige Gewinnentwicklung bei keinem Goldwert annähernd so hoch wie bei Harmony. Beispielsweise läge die PE 2007/08e von Harmony bei einem Anstieg des Goldpreises auf 750 USD (+12% vom gegenwärtigen Niveau) und einer gleichzeitigen Abwertung des ZAR um 10% auf dann 7,83 ZAR/USD unter 9.
Nach Ansicht der Experten der "Finanzwoche" eignet sich die Harmony Gold-Aktie weiterhin nur für risikofreudige Investoren als spekulative Goldbeimischung. Bereits investierte Anleger sollten die Aktie weiter halten. (Ausgabe 7 vom 21.02.07) (23.02.2007/ac/a/a)
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