Ford Motor Steigerung wird schwieriger
01.09.10 12:18
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Richard Malzer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Ford Motor auf "halten" herab.
Dank des weltweiten Absatzwachstums (+19%) sei der Umsatz im zweiten Quartal um 17% auf USD 31,3 Mrd. gestiegen, der Vorsteuergewinn habe USD 2,9 Mrd. und der Nettogewinn USD 2,7 Mrd. betragen. Alle drei Kategorien hätten die Erwartungen markant übertroffen. Im zweiten Quartal seien die Schulden um überraschend hohe USD 7 Mrd. verringert worden. Bis Ende 2011 möchte Ford seine Nettoverschuldung (aktuell USD 5,4 Mrd.) abgebaut haben.
Dank der strukturellen Anpassungen seien Überkapazitäten beseitigt worden, weshalb man auch in einem Umfeld von noch immer vergleichweise niedrigen Verkaufszahlen deutlich in der Gewinnzone sei. Die Produktion werde bis 2012 auf eine weltweite Plattformstrategie umgestellt. Durch die Verwendung von mehr Gleichteilen und Einsparung an Entwicklungskosten werde langfristig die Marge erhöht.
Das Absatzmomentum verlangsame sich in der zweiten Jahreshälfte 2010 in den USA und Europa, weshalb Ford den weltweiten Produktionsplan für das dritte Quartal um rund 175.000 Fahrzeuge im Vergleich zum zweiten Quartal verringere. Der Anteil von kleineren Autos (geringere Margen) am Umsatz werde sich auf Kosten größerer Autos (höhere Margen) deutlich erhöhen. Der mögliche Börsengang von General Motors gegen Ende des Jahres werde zu Abflüssen bei Ford-Aktien führen.
Ford habe auch im zweiten Quartal mit dem Ergebnis erstaunt, wobei erneut die nordamerikanische Autosparte und das Finanzdienstleistungsgeschäft die Haupttreiber gewesen seien. In beiden Bereichen werde allerdings der Gegenwind stärker, weil einerseits die konjunkturelle Erholung in wichtigen Absatzmärkten (USA, Europa) an Fahrt verliere und andererseits Einmaleffekte (Auflösung von zu hohen Rückstellungen im Finanzgeschäft) nicht dauerhaft seien.
Obwohl der Konzern absolut auf dem richtigen Weg ist, von der Bewertung her günstig wäre und vom Management hervorragend durch die Krise manövriert wurde, sehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank das Potenzial der Aktie von Ford Motor aufgrund sich eintrübender externer Faktoren begrenzt und ändern ihre Einschätzung auf "halten". (Analyse vom 01.09.2010) (01.09.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Dank des weltweiten Absatzwachstums (+19%) sei der Umsatz im zweiten Quartal um 17% auf USD 31,3 Mrd. gestiegen, der Vorsteuergewinn habe USD 2,9 Mrd. und der Nettogewinn USD 2,7 Mrd. betragen. Alle drei Kategorien hätten die Erwartungen markant übertroffen. Im zweiten Quartal seien die Schulden um überraschend hohe USD 7 Mrd. verringert worden. Bis Ende 2011 möchte Ford seine Nettoverschuldung (aktuell USD 5,4 Mrd.) abgebaut haben.
Dank der strukturellen Anpassungen seien Überkapazitäten beseitigt worden, weshalb man auch in einem Umfeld von noch immer vergleichweise niedrigen Verkaufszahlen deutlich in der Gewinnzone sei. Die Produktion werde bis 2012 auf eine weltweite Plattformstrategie umgestellt. Durch die Verwendung von mehr Gleichteilen und Einsparung an Entwicklungskosten werde langfristig die Marge erhöht.
Ford habe auch im zweiten Quartal mit dem Ergebnis erstaunt, wobei erneut die nordamerikanische Autosparte und das Finanzdienstleistungsgeschäft die Haupttreiber gewesen seien. In beiden Bereichen werde allerdings der Gegenwind stärker, weil einerseits die konjunkturelle Erholung in wichtigen Absatzmärkten (USA, Europa) an Fahrt verliere und andererseits Einmaleffekte (Auflösung von zu hohen Rückstellungen im Finanzgeschäft) nicht dauerhaft seien.
Obwohl der Konzern absolut auf dem richtigen Weg ist, von der Bewertung her günstig wäre und vom Management hervorragend durch die Krise manövriert wurde, sehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank das Potenzial der Aktie von Ford Motor aufgrund sich eintrübender externer Faktoren begrenzt und ändern ihre Einschätzung auf "halten". (Analyse vom 01.09.2010) (01.09.2010/ac/a/a)
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Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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