Deutsche Telekom "outperform"
28.11.03 17:22
WestLB Panmure
Die Analysten der WestLB Panmure haben die Aktie der Deutschen Telekom unverändert mit "outperform" eingestuft und das Kursziel von 15,50 Euro bestätigt.
Presseberichten zufolge müsse die Deutsche Telekom offenbar mit Umsatzeinbußen im Geschäft mit Wettbewerbern (Carrier-Geschäft) rechnen. Dies sei die Konsequenz aus einer bislang noch nicht vorgestellten Entscheidung der Regulierungsbehörde für Telekommunikation und Post (RegTP). Dem Zeitungsartikel zufolge wolle die Behörde die Preise für die Netz-Zusammenschaltung (Interconnection) deutlich senken, was zu Umsatzeinbußen bei dem Unternehmen im unteren dreistelligen Millionen-Euro-Bereich führen solle. Die Interconnection-Preise würden die Wettbewerber an die Telekom für die Durchleitung ihrer Gespräche über Telekom-Leitungen zum Kunden zahlen. Selbst wenn sich die Gerüchte um die Preissenkungen bestätigen sollten, sei dies jedoch kein Grund zur Sorge. Die jüngsten Entscheidungen der Regulierungsbehörde in der Gesamtheit würden der Deutschen Telekom nach wie vor eine robuste Entwicklung im Festnetzbereich ermöglichen.
Bei einer Betrachtung der diesjährigen RegTP-Entscheidungen insgesamt, ergebe sich ein positives Bild für die Telekom. Die Regulierer hätten dem Unternehmen die Erhöhung der Anschlussgrundgebühr um 16 Prozent ab September zugebilligt. Daraus würden sich Zusatzerlöse von rund 600 Mio. Euro pro Jahr ergeben. Durch die Öffnung des Ortsnetzes büsse die Telekom jedoch vorrausichtlich rund 20 Prozent Marktanteil ein. Der Umsatz dürfte sich dadurch um etwa 300 Mio. Euro reduzieren. Sollten nun die Preise für die Netz-Zusammenschaltung gesenkt werden, dürften sich die Erlöse um weitere 100 Mio. Euro ermäßigen. Insgesamt würden sich die Entscheidungen der Regulierungsbehörde also immer noch positiv (netto ca. 200 Mio. Euro p.a.) auf den Umsatz im Festnetzbereich auswirken.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der WestLB Panmure die Aktie der Deutschen Telekom weiterhin mit dem Votum "outperform".
Presseberichten zufolge müsse die Deutsche Telekom offenbar mit Umsatzeinbußen im Geschäft mit Wettbewerbern (Carrier-Geschäft) rechnen. Dies sei die Konsequenz aus einer bislang noch nicht vorgestellten Entscheidung der Regulierungsbehörde für Telekommunikation und Post (RegTP). Dem Zeitungsartikel zufolge wolle die Behörde die Preise für die Netz-Zusammenschaltung (Interconnection) deutlich senken, was zu Umsatzeinbußen bei dem Unternehmen im unteren dreistelligen Millionen-Euro-Bereich führen solle. Die Interconnection-Preise würden die Wettbewerber an die Telekom für die Durchleitung ihrer Gespräche über Telekom-Leitungen zum Kunden zahlen. Selbst wenn sich die Gerüchte um die Preissenkungen bestätigen sollten, sei dies jedoch kein Grund zur Sorge. Die jüngsten Entscheidungen der Regulierungsbehörde in der Gesamtheit würden der Deutschen Telekom nach wie vor eine robuste Entwicklung im Festnetzbereich ermöglichen.
Bei einer Betrachtung der diesjährigen RegTP-Entscheidungen insgesamt, ergebe sich ein positives Bild für die Telekom. Die Regulierer hätten dem Unternehmen die Erhöhung der Anschlussgrundgebühr um 16 Prozent ab September zugebilligt. Daraus würden sich Zusatzerlöse von rund 600 Mio. Euro pro Jahr ergeben. Durch die Öffnung des Ortsnetzes büsse die Telekom jedoch vorrausichtlich rund 20 Prozent Marktanteil ein. Der Umsatz dürfte sich dadurch um etwa 300 Mio. Euro reduzieren. Sollten nun die Preise für die Netz-Zusammenschaltung gesenkt werden, dürften sich die Erlöse um weitere 100 Mio. Euro ermäßigen. Insgesamt würden sich die Entscheidungen der Regulierungsbehörde also immer noch positiv (netto ca. 200 Mio. Euro p.a.) auf den Umsatz im Festnetzbereich auswirken.
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