DAB bank halten
15.01.07 12:56
M.M. Warburg & CO
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Andreas Pläsier von M.M. Warburg & CO bewertet die DAB bank-Aktie weiterhin mit "halten".
Auch in 2006 habe sich der positive Ergebnistrend der DAB bank fortgesetzt. In den ersten neun Monaten 2006 sei der Vorsteuergewinn um 67% auf 26 Mio. EUR gestiegen. Das Gesamtjahresziel von 33 Mio. EUR erscheine somit angesichts einer zu erwartenden guten Performance in Q4 erreichbar. Ergebnistreiber sei in erster Linie das signifikante Wachstum bei den Wertpapiertransaktionen von 31%, das sich in einem Anstieg beim Provisionsüberschuss von 41% widerspiegle.
Die Geschäftsentwicklung der DAB Bank sei weiter positiv. Dabei profitiere das Unternehmen sowohl vom guten Kapitalmarktumfeld, das für eine Belebung der Transaktionen sorge, als auch von weiterem Wachstum im B2B-Geschäft u. a. mit Vermögensverwaltern. Angesichts des erwarteten durchschnittlichen Marktwachstums der Direktbanken von 10% würden die Analysten auch bei der DAB von einem künftig positiven Geschäftsverlauf ausgehen, wobei sich insbesondere die Verringerung der Cost-Income Ratio (9M: 78%) positiv auf den Gewinn auswirken könnte.
Ein überdurchschnittliches Marktwachstum im B2C würden die Analysten hingegen nicht erwarten, da die Produktpalette im Wertpapierbereich zwar konkurrenzfähig (f. Bestandskunden), insgesamt aber das Gesamtangebot doch sehr auf das B2B-Geschäft zugeschnitten sei. Nach Ansicht der Analysten fehle es an lukrativen Angeboten und Produkten, um noch stärker in den Kundenfokus der Retailkunden zu rücken. Bewertungsseitig ergebe sich auf Basis eines KGVs von 18,7 (2007e) und eines langfristigen Diskontierungsmodells kein signifikantes Kurspotenzial. Vom Markt gespielte Übernahmespekulationen würden die Analysten derzeit nicht für realistisch halten.
Die Analysten von M.M. Warburg & CO bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die DAB bank-Aktie. Das Kursziel hebe man auf Grund des stärkeren Wachstums im B2B-Geschäft auf 7,80 EUR (alt: 6,85 EUR) an. (15.01.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Auch in 2006 habe sich der positive Ergebnistrend der DAB bank fortgesetzt. In den ersten neun Monaten 2006 sei der Vorsteuergewinn um 67% auf 26 Mio. EUR gestiegen. Das Gesamtjahresziel von 33 Mio. EUR erscheine somit angesichts einer zu erwartenden guten Performance in Q4 erreichbar. Ergebnistreiber sei in erster Linie das signifikante Wachstum bei den Wertpapiertransaktionen von 31%, das sich in einem Anstieg beim Provisionsüberschuss von 41% widerspiegle.
Ein überdurchschnittliches Marktwachstum im B2C würden die Analysten hingegen nicht erwarten, da die Produktpalette im Wertpapierbereich zwar konkurrenzfähig (f. Bestandskunden), insgesamt aber das Gesamtangebot doch sehr auf das B2B-Geschäft zugeschnitten sei. Nach Ansicht der Analysten fehle es an lukrativen Angeboten und Produkten, um noch stärker in den Kundenfokus der Retailkunden zu rücken. Bewertungsseitig ergebe sich auf Basis eines KGVs von 18,7 (2007e) und eines langfristigen Diskontierungsmodells kein signifikantes Kurspotenzial. Vom Markt gespielte Übernahmespekulationen würden die Analysten derzeit nicht für realistisch halten.
Die Analysten von M.M. Warburg & CO bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die DAB bank-Aktie. Das Kursziel hebe man auf Grund des stärkeren Wachstums im B2B-Geschäft auf 7,80 EUR (alt: 6,85 EUR) an. (15.01.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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