Texas Instruments Berlin
WKN: 531090 / ISIN: DE0005310908Condat weiter akkumulieren
16.02.01 00:00
Berenberg Bank
Die Analysten der Berenberg Bank stufen die Aktie von Condat (WKN 531090) nach wie vor auf „Akkumulieren“ ein.
Der Anbieter von Produkten und Dienstleistungen für die mobile Kommunikation Condat habe die vorläufigen Zahlen für das vierte Quartal 2000/01 und das laufende Geschäftsjahr bekannt gegeben. Während der Umsatz mit 23,5 Mio. Euro die Prognosen der Experten übertroffen hätte, sei das EBIT mit 1,07 Mio. Euro deutlich unter den ursprünglichen Schätzungen von etwa 2,9 Mio. Euro ausgefallen. Im vierten Quartal sei ein Umsatz von 10,2 Mio. Euro und ein EBIT von 2,96 Mio. Euro erwirtschaftet worden, was einer EBIT-Marge von 29 Prozent entspreche.
Das enttäuschende Ergebnis im Geschäftsjahr 2000 könne nach Aussagen des Unternehmens auf zwei Faktoren zurückgeführt werden. Zum Einen hätte die markbedingte Verkürzung der Zeit bis zur Einführung des UMTS-Standards bereits im letzten Jahr die Entwicklungskosten des UMTS-Protokollstacks um etwa 0,35 Mio. Euro erhöht. Zudem sei mit der Entwicklung von sogenannten MMIs, die unter anderem die Menüführung mobiler Geräte unterstütze, begonnen worden. Dies steigere somit auch die Wertschöpfungsbreite im Bereich der Software für mobile Endgeräte. Zum Anderen hätte ein Sonderaufwand in Höhe von 1,1 Mio. Euro aus Personalaufwendungen für eine Stock Compensation, die im Zusammenhang mit der vorbörslichen Mitarbeiterbeteiligung stehe, das EBIT einmalig belastet. Einen solchen Aufwand musste man nach US-GAAP verbuchen, was erst die Wirtschaftsprüfer festgestellt hätten.
Die erhöhten Investitionen in die Entwicklung des UMTS-Protokollstacks halten die Analysten für zwingend notwendig. Der weltweit erste Auftrag für UMTS-Protokollsoftware durch LG Electronics verdeutliche das Potential dieser Entwicklung. Trotzdem würden die vorgezogenen Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen für die UMTS-Software sowie die zusätzlichen MMI-Kosten dazu führen, dass die Gesellschaft voraussichtlich die ursprünglichen EBIT-Schätzungen im laufenden Geschäftsjahr nicht erreichen könne.
Ferner schwäche der nachträglich festgestellte Fehler bei der Verbuchung der Personalaufwendungen das Vertrauen in das Management. Das Unternehmen habe angekündigt, künftig die vorläufigen Quartalszahlen grundsätzlich nach Durchsicht durch Wirtschaftsprüfer bekannt zu geben.
Angesichts der vielversprechenden Aussichten im operativen Geschäft, der Auftragsbestand liege derzeit bei 29,5 Mio. Euro, könne dem Anleger weiterhin ein Positionsaufbau bezüglich des Neue Markt-Titels empfohlen werden.
Der Anbieter von Produkten und Dienstleistungen für die mobile Kommunikation Condat habe die vorläufigen Zahlen für das vierte Quartal 2000/01 und das laufende Geschäftsjahr bekannt gegeben. Während der Umsatz mit 23,5 Mio. Euro die Prognosen der Experten übertroffen hätte, sei das EBIT mit 1,07 Mio. Euro deutlich unter den ursprünglichen Schätzungen von etwa 2,9 Mio. Euro ausgefallen. Im vierten Quartal sei ein Umsatz von 10,2 Mio. Euro und ein EBIT von 2,96 Mio. Euro erwirtschaftet worden, was einer EBIT-Marge von 29 Prozent entspreche.
Die erhöhten Investitionen in die Entwicklung des UMTS-Protokollstacks halten die Analysten für zwingend notwendig. Der weltweit erste Auftrag für UMTS-Protokollsoftware durch LG Electronics verdeutliche das Potential dieser Entwicklung. Trotzdem würden die vorgezogenen Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen für die UMTS-Software sowie die zusätzlichen MMI-Kosten dazu führen, dass die Gesellschaft voraussichtlich die ursprünglichen EBIT-Schätzungen im laufenden Geschäftsjahr nicht erreichen könne.
Ferner schwäche der nachträglich festgestellte Fehler bei der Verbuchung der Personalaufwendungen das Vertrauen in das Management. Das Unternehmen habe angekündigt, künftig die vorläufigen Quartalszahlen grundsätzlich nach Durchsicht durch Wirtschaftsprüfer bekannt zu geben.
Angesichts der vielversprechenden Aussichten im operativen Geschäft, der Auftragsbestand liege derzeit bei 29,5 Mio. Euro, könne dem Anleger weiterhin ein Positionsaufbau bezüglich des Neue Markt-Titels empfohlen werden.
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