Commerzbank kaufen
12.10.98 00:00
SGZ-Bank
Die Analysten der SGZ-Bank billigen der Commerzbank-Aktie (WKN 803 200) nach der schlechten Performance seit Jahresanfang deutliches Erholungspotential zu und empfehlen den Titel zum Kauf. Von den derzeitigen Turbulenzen an den internationalen Finanzmärkten seien insbesondere die Bankaktien betroffen gewesen und stark unter Druck geraten. So hätten sich nahezu alle europäischen Bankaktien seit ihren zur Jahresmitte erreichten Höchstkursen halbiert. Neben den Krisen in den Emerging Markets und dem dadurch entstandenen Wertberichtigungsbedarf habe sich die Finanzkrise des Hedgefonds LTCM negativ bemerkbar gemacht.
Allerdings sei bei den Kursverlusten kaum eine Differenzierung bezüglich des Umfangs des betroffenen Geschäfts gemacht worden. So sei die Commerzbank weder durch die Verluste bei Hedge Fonds nennenswert tangiert, noch besonders stark in Rußland engagiert. Auch wenn davon ausgegangen werden könne, daß angesichts der globalen Finanzkrise das Ergebnis des ersten Halbjahres mit einem Ergebnisplus von 21,9% bei einem Gewinn je Aktie von 2,01 DM nicht auf das ganze Jahr hochgerechnet werden könne, würde die Aktie der Commerzbank auf dem gegenwärtigen Niveau deutlich unterbewertet erscheinen.
Bei einem Buchwert je Aktie von ca. 34,-- DM decke das bilanziell ausgewiesene Eigenkapital den Kurswert der Aktie bereits zu fast 80% ab. Darüber hinaus betrage die Dividendenrendite inkl. Steuergutschrift bei der erwarteten unveränderten Dividende von 1,50 DM nun bereits etwa 5%. Schließlich bestehe nach wie vor die Möglichkeit einer Übernahme der Commerzbank durch ein anderes Finanzhaus, wobei sich die Wahrscheinlichkeit angesichts der rückläufigen Kurse im Vergleich zu Jahresbeginn noch weiter erhöht habe. Berücksichtige man ferner, daß die Performance seit Jahresanfang mit minus 37% deutlich schlechter als der Gesamtmarkt ausgefallen sei, so zeige sich darin auch ein deutliches Kurserholungspotential.
Allerdings sei bei den Kursverlusten kaum eine Differenzierung bezüglich des Umfangs des betroffenen Geschäfts gemacht worden. So sei die Commerzbank weder durch die Verluste bei Hedge Fonds nennenswert tangiert, noch besonders stark in Rußland engagiert. Auch wenn davon ausgegangen werden könne, daß angesichts der globalen Finanzkrise das Ergebnis des ersten Halbjahres mit einem Ergebnisplus von 21,9% bei einem Gewinn je Aktie von 2,01 DM nicht auf das ganze Jahr hochgerechnet werden könne, würde die Aktie der Commerzbank auf dem gegenwärtigen Niveau deutlich unterbewertet erscheinen.
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