Boskalis marktkonform
28.02.02 09:42
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank haben ihre Empfehlung für die Aktie der holländischen, international tätigen Baugruppe Boskalis (WKN 852918) von "kaufen" auf "marktkonform" zurückgenommen.
Nach acht Jahren, in denen die Marktlage so gut gewesen sei wie nie zuvor, steuere die weltweite Baggerbranche für die Jahre 2004 bis 2005 einer Situation entgegen, in der es Überkapazitäten geben werde, da zur Zeit die wirtschaftliche Unsicherheit zur Verschiebung großer Projekte führe.
Die derzeit exzellenten Marktbedingungen sollten sich zwar in diesem und dem nächsten Jahr noch fortsetzen, da Boskalis noch an riesigen Projekten in Singapur und Hong Kong arbeite. Auch seien die langfristigen Aussichten für das Baggergeschäft nach wie vor günstig, weil es weltweit einen großen Bedarf an Hafenerweiterungen, Küstenschutzmaßnahmen und Landerweiterungen gebe.
Obwohl also eine große Anzahl riesiger Projekte auf dem Tisch liege, sei in letzter Zeit kein wesentliches Baggerprojekt mehr vergeben worden. Viele Kunden zögerten angesichts der schwierigen Wirtschaftslage in ihrer jeweiligen Region, solche schwerwiegenden Entscheidungen jetzt zu treffen. Es sei also gut möglich, dass es nach dem Auslaufen der derzeit im Gang befindlichen Projekte zu Überkapazitäten kommen werde, sollte eine große Anzahl von Riesenkapazitäten in den Jahren 2004 und 2005 frei werden.
Aus diesem Grund gehen die Analysten derzeit von einem Rückgang des Auslastungsgrades des Maschinenparks und einem Preisrückgang aus, der in den Jahren 2004 und 2005 zu einer Reduktion des Nettogewinns um 9% bzw. 16% führen könnte. Für diesen schlechtesten Fall betrage der faire Wert der Boskalis Aktie aber nur mehr 33 EUR statt der bisher errechneten 40 EUR.
Da aber die Aktie von Boskalis aber fast zum historischen Höchststand notiere und den allgemeinen Markt in den letzten 12 Monaten um 35% übertroffen habe, schätzen die Analysten der Deutschen Bank die Aktie nur mehr als marktkonform ein.
Nach acht Jahren, in denen die Marktlage so gut gewesen sei wie nie zuvor, steuere die weltweite Baggerbranche für die Jahre 2004 bis 2005 einer Situation entgegen, in der es Überkapazitäten geben werde, da zur Zeit die wirtschaftliche Unsicherheit zur Verschiebung großer Projekte führe.
Obwohl also eine große Anzahl riesiger Projekte auf dem Tisch liege, sei in letzter Zeit kein wesentliches Baggerprojekt mehr vergeben worden. Viele Kunden zögerten angesichts der schwierigen Wirtschaftslage in ihrer jeweiligen Region, solche schwerwiegenden Entscheidungen jetzt zu treffen. Es sei also gut möglich, dass es nach dem Auslaufen der derzeit im Gang befindlichen Projekte zu Überkapazitäten kommen werde, sollte eine große Anzahl von Riesenkapazitäten in den Jahren 2004 und 2005 frei werden.
Aus diesem Grund gehen die Analysten derzeit von einem Rückgang des Auslastungsgrades des Maschinenparks und einem Preisrückgang aus, der in den Jahren 2004 und 2005 zu einer Reduktion des Nettogewinns um 9% bzw. 16% führen könnte. Für diesen schlechtesten Fall betrage der faire Wert der Boskalis Aktie aber nur mehr 33 EUR statt der bisher errechneten 40 EUR.
Da aber die Aktie von Boskalis aber fast zum historischen Höchststand notiere und den allgemeinen Markt in den letzten 12 Monaten um 35% übertroffen habe, schätzen die Analysten der Deutschen Bank die Aktie nur mehr als marktkonform ein.
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