BKN International kaufen
03.05.07 11:19
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Frank Biller, stuft die BKN International-Aktie nach wie vor mit "kaufen" ein.
BKN International habe am 26.04.07 den Bericht für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 vorgelegt. Das gute Ergebnis- und Umsatzwachstum habe fortgesetzt werden können. Der Umsatz sei um 13% gesteigert worden. Gleichzeitig hätten die Ergebniskennziffern - bis auf das EBITDA (+14%) - deutlich überproportional verbessert werden können. Das EBIT habe um 58% über dem Vorjahresniveau gelegen. Beim Nettoergebnis habe eine Steigerung von 34% erreicht werden können.
Der Vergleich mit den Prognosen falle gemischt aus. Die Umsatzerwartung der Analysten habe etwas höher gelegen. Allerdings messe man der Abweichung keine große Bedeutung bei. Die Differenz sollte im zweiten Halbjahr weitgehend kompensiert werden können. Auf EBITDA-Basis seien die Prognosen der Analysten von SES Research unterschritten worden. Allerdings seien sowohl die Erwartungen für das EBIT als auch für das Nettoergebnis etwas übertroffen worden.
Niedrigere Abschreibungen seien der Hauptgrund dafür gewesen, dass die Ergebnisprognosen der Analysten überschritten worden seien. Aufgrund der Erwartungen für die Erlöse aus den bestehenden Rechten habe BKN International geringere Abschreibungen vorgenommen, als von den Analysten unterstellt.
Hauptumsatzträger sei der bestehende Rechtekatalog gewesen. Auslieferungen von neuen TV-Serien habe es nicht gegeben. Dementsprechend seien auch die Erlöse im Bereich TV zurückgegangen (minus 13% auf EUR 3,65 Mio.). Im Segment Consumer Brands habe BKN International die Erlöse aufgrund der erfolgreichen Produktionen der jüngeren Vergangenheit hingegen deutlich steigern können (+61% auf EUR 3,9 Mio.).
Der operative Aufwand sei in der Summe auf dem Vorjahresniveau geblieben. Niedrigere Abschreibungen und Produzenten-Gebühren hätten den gestiegenen Personal- und Verwaltungsaufwand kompensiert. Während der höhere Personalaufwand aufgrund von Personalaufbau im Zusammenhang mit dem Wachstumskurs nachhaltig sei, sei in den Verwaltungskosten ein einmaliger Aufwand (EUR 0,3 Mio.) enthalten gewesen. Dieser sei durch Finanzierungsmaßnahmen angefallen. Ohne diesen Aufwand hätten auch die Verwaltungskosten auf Vorjahresniveau verharrt.
Für das zweite Halbjahr erwarte man ein stärkeres Wachstum als im ersten Halbjahr. Impulse kämen aus dem Bereich Home Entertainment, ersten Auslieferungen der neuen Produktionen Dork Hunters From Outer Space und Zorro sowie einem weiter dynamischen Merchandising (Consumer Brands). Auch für 2008 sei die Pipeline mit Neuproduktionen gut gefüllt. Ihre Umsatzprognosen würden die Analysten weitgehend unverändert lassen. Bei den Ergebnisprognosen hätten sie insbesondere die Abschreibungsplanung überarbeitet und Anpassungen aufgrund der veränderten Finanzierungsstruktur vorgenommen. Das auf einem DCF-Modell basierende Kursziel liege bei EUR 3,80 (zuvor EUR 4,10).
Das Rating für die Aktie von BKN International belassen die Analysten von SES Research auf "kaufen". (Analyse vom 03.05.2007) (03.05.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
BKN International habe am 26.04.07 den Bericht für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 vorgelegt. Das gute Ergebnis- und Umsatzwachstum habe fortgesetzt werden können. Der Umsatz sei um 13% gesteigert worden. Gleichzeitig hätten die Ergebniskennziffern - bis auf das EBITDA (+14%) - deutlich überproportional verbessert werden können. Das EBIT habe um 58% über dem Vorjahresniveau gelegen. Beim Nettoergebnis habe eine Steigerung von 34% erreicht werden können.
Der Vergleich mit den Prognosen falle gemischt aus. Die Umsatzerwartung der Analysten habe etwas höher gelegen. Allerdings messe man der Abweichung keine große Bedeutung bei. Die Differenz sollte im zweiten Halbjahr weitgehend kompensiert werden können. Auf EBITDA-Basis seien die Prognosen der Analysten von SES Research unterschritten worden. Allerdings seien sowohl die Erwartungen für das EBIT als auch für das Nettoergebnis etwas übertroffen worden.
Niedrigere Abschreibungen seien der Hauptgrund dafür gewesen, dass die Ergebnisprognosen der Analysten überschritten worden seien. Aufgrund der Erwartungen für die Erlöse aus den bestehenden Rechten habe BKN International geringere Abschreibungen vorgenommen, als von den Analysten unterstellt.
Der operative Aufwand sei in der Summe auf dem Vorjahresniveau geblieben. Niedrigere Abschreibungen und Produzenten-Gebühren hätten den gestiegenen Personal- und Verwaltungsaufwand kompensiert. Während der höhere Personalaufwand aufgrund von Personalaufbau im Zusammenhang mit dem Wachstumskurs nachhaltig sei, sei in den Verwaltungskosten ein einmaliger Aufwand (EUR 0,3 Mio.) enthalten gewesen. Dieser sei durch Finanzierungsmaßnahmen angefallen. Ohne diesen Aufwand hätten auch die Verwaltungskosten auf Vorjahresniveau verharrt.
Für das zweite Halbjahr erwarte man ein stärkeres Wachstum als im ersten Halbjahr. Impulse kämen aus dem Bereich Home Entertainment, ersten Auslieferungen der neuen Produktionen Dork Hunters From Outer Space und Zorro sowie einem weiter dynamischen Merchandising (Consumer Brands). Auch für 2008 sei die Pipeline mit Neuproduktionen gut gefüllt. Ihre Umsatzprognosen würden die Analysten weitgehend unverändert lassen. Bei den Ergebnisprognosen hätten sie insbesondere die Abschreibungsplanung überarbeitet und Anpassungen aufgrund der veränderten Finanzierungsstruktur vorgenommen. Das auf einem DCF-Modell basierende Kursziel liege bei EUR 3,80 (zuvor EUR 4,10).
Das Rating für die Aktie von BKN International belassen die Analysten von SES Research auf "kaufen". (Analyse vom 03.05.2007) (03.05.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
08.12.09
, Ad hoc
BKN International hat einen neuen Vorstandsvorsitz [...]Köln (aktiencheck.de AG) - Die BKN International AG i.I. (ISIN DE0005290704/ WKN 529070) gibt bekannt, dass der Aufsichtsrat ...
29.10.09
, Ad hoc
BKN International Commerzbank wird Investorensuch [...]Köln (aktiencheck.de AG) - Der Insolvenzverwalter der BKN International AG (ISIN DE0005290704/ WKN 529070), Rechtsanwalt ...
01.10.09
, Ad hoc
BKN International Amtsgericht Köln eröffnet Haupti [...]Köln (aktiencheck.de AG) - Die BKN International AG (ISIN DE0005290704/ WKN 529070) gibt bekannt, dass das Amtsgericht ...