AMADEUS GLO TRAVEL DIST ORD A
WKN: 926525 / ISIN: ES0109169013Amadeus Global kaufen
14.08.01 15:13
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank haben die Aktien des spanischen Tourismusanbieters Amadeus Global (WKN 926525) in ihre Empfehlungsliste aufgenommen und mit dem Prädikat "kaufen" versehen.
Immer wenn bei einem Reisebüro oder am Internet eine Reisebuchung getätigt werde, werde diese wahrscheinlich mit Hilfe eines der großen, weltumspannenden Verteilungssysteme abgewickelt, die dafür pro Buchung zirka 4 Euro als Gebühr erhalten hätten. In diesem Verteilungsgeschäft liege die hauptsächliche Tätigkeit von Amadeus. Z.B. würden alleine an Flugtickets 1,4 Milliarden Buchungen jährlich abgewickelt. Amadeus sei dabei das am schnellsten wachsende Verteilungssystem der Welt, sei weltweit die Nummer Zwei mit einem Marktanteil von 28% und in Europa die Nummer Eins mit einem Marktanteil von 50%. Sowohl das Buchungsvolumen als auch die Preise seien in den letzten sechs Jahren beständig, um durchschnittlich 7% bzw. 5% jährlich, gewachsen. Diese Wachstumsrate sollte nach Ansicht der Analysten auch in Zukunft beibehalten werden können, gehe man vom bisherigen Wachstum des Flugverkehrs und von der oligopolistischen Wettbewerbsstruktur der Verteilungssysteme aus.
Nach Ansicht der Analysten habe Amadeus zumindest zwei wesentliche Wettbewerbsvorteile: 1) könne die Technologie von Amadeus, im Gegensatz zu der seiner amerikanischen Mitbewerber, nicht leicht umgangen werden. Die Systemnutzer von Amadeus, zu denen 108 verschiedene Fluglinien gehörten, nützten sie für ihre Platzreservierungen in Reisebüros und am Internet. 2) habe Amadeus einen technologischen Vorsprung von 2-3 Jahren bei den verbesserten Internetsystemen für Fluglinien (zumindest habe British Airways dies angegeben). Aus diesem Grund habe British Airways mit Amadeus einen 10-Jahres-Vertrag im Umfang von 660 Mio. Euro abgeschlossen, auf grund dessen die Fluglinie mit einer solchen modernen Internetplattform, bekannt als Erstellungsplattform (generation platform = NGP) ausgestattet werde, in der Reservierungen, Bestände und Abflug-Kontrollsysteme zusammengefasst würden. Diese genannten Vorteile sollten Amadeus in die Lage versetzen, seine Position als das am schnellsten wachsende Verteilungssystem beizubehalten.
Die Analysten der Deutschen Bank gehen davon aus, dass der Umsatz von Amadeus, sein EBITDA (EBITDA = Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abwertungen und Abschreibungen) und der Nettogewinn in den Jahren 2000 bis 2005 um durchschnittlich 14%, 15,5% und 26% jährlich wachsen werden. Aus diesem grund empfehlen die Analysten die Aktie von Amadeus zum Kauf und setzen ihr Kursziel mit 10,25 Euro fest.
Immer wenn bei einem Reisebüro oder am Internet eine Reisebuchung getätigt werde, werde diese wahrscheinlich mit Hilfe eines der großen, weltumspannenden Verteilungssysteme abgewickelt, die dafür pro Buchung zirka 4 Euro als Gebühr erhalten hätten. In diesem Verteilungsgeschäft liege die hauptsächliche Tätigkeit von Amadeus. Z.B. würden alleine an Flugtickets 1,4 Milliarden Buchungen jährlich abgewickelt. Amadeus sei dabei das am schnellsten wachsende Verteilungssystem der Welt, sei weltweit die Nummer Zwei mit einem Marktanteil von 28% und in Europa die Nummer Eins mit einem Marktanteil von 50%. Sowohl das Buchungsvolumen als auch die Preise seien in den letzten sechs Jahren beständig, um durchschnittlich 7% bzw. 5% jährlich, gewachsen. Diese Wachstumsrate sollte nach Ansicht der Analysten auch in Zukunft beibehalten werden können, gehe man vom bisherigen Wachstum des Flugverkehrs und von der oligopolistischen Wettbewerbsstruktur der Verteilungssysteme aus.
Nach Ansicht der Analysten habe Amadeus zumindest zwei wesentliche Wettbewerbsvorteile: 1) könne die Technologie von Amadeus, im Gegensatz zu der seiner amerikanischen Mitbewerber, nicht leicht umgangen werden. Die Systemnutzer von Amadeus, zu denen 108 verschiedene Fluglinien gehörten, nützten sie für ihre Platzreservierungen in Reisebüros und am Internet. 2) habe Amadeus einen technologischen Vorsprung von 2-3 Jahren bei den verbesserten Internetsystemen für Fluglinien (zumindest habe British Airways dies angegeben). Aus diesem Grund habe British Airways mit Amadeus einen 10-Jahres-Vertrag im Umfang von 660 Mio. Euro abgeschlossen, auf grund dessen die Fluglinie mit einer solchen modernen Internetplattform, bekannt als Erstellungsplattform (generation platform = NGP) ausgestattet werde, in der Reservierungen, Bestände und Abflug-Kontrollsysteme zusammengefasst würden. Diese genannten Vorteile sollten Amadeus in die Lage versetzen, seine Position als das am schnellsten wachsende Verteilungssystem beizubehalten.
Die Analysten der Deutschen Bank gehen davon aus, dass der Umsatz von Amadeus, sein EBITDA (EBITDA = Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abwertungen und Abschreibungen) und der Nettogewinn in den Jahren 2000 bis 2005 um durchschnittlich 14%, 15,5% und 26% jährlich wachsen werden. Aus diesem grund empfehlen die Analysten die Aktie von Amadeus zum Kauf und setzen ihr Kursziel mit 10,25 Euro fest.
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