AMADEUS GLO TRAVEL DIST ORD A
WKN: 926525 / ISIN: ES0109169013Amadeus GDS kaufen
01.06.01 00:00
Commerzbank
Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der Amadeus GDS (WKN 926525) mit kaufen ein. Damit nehme man bei der Commerzbank hier zum ersten Mal eine Einschätzung für diesen Titel ab. Der faire Wert betrage 10 Euro je Aktie.
Amadeus sei im GDS-Markt (Global Distribution System) weltweit nach Anzahl der Systemabonnenten (35%) und Buchungen (30%) die Nr. 1 und verfüge mit über 50% Marktanteil über eine starke Position in Westeuropa. Man erwarte für Amadeus ein jährliches Gesamtwachstum der Buchungen von 10,9%. Zukünftiges Potential sehe man vor allem im Bereich GDS für Reiseveranstalter und Hotels.
Das Unternehmen sei mit seinem einzigartigen System-User-Konzept hervorragend positioniert, mit Airline-ASP-Lösungen (Application Service Provider) eine dominierende Marktposition zu erlangen. Bis 2005 erwarte man bei der Commerzbank hier einen Anstieg des Marktanteils von 11% auf über 20% und rechne mit einer Steigerung der EBITDA-Margen von etwa 19% auf 27% sowie mit einem Umsatzwachstum (CAGR 2000-2005) von 45%.
Nach Ansicht der Analysten habe der Markt die Zukunftsstrategie und die Diversifikation des Risikoprofils nicht angemessen berücksichtigt. Die konservativen Annahmen DCF-Modells würden einen fairen Wert von EUR 10 ergeben, was 29,4x der EpA für 2002e und einem PEG von 1,25 entspreche. Somit stufe man den Titel auf kaufen ein.
Amadeus sei im GDS-Markt (Global Distribution System) weltweit nach Anzahl der Systemabonnenten (35%) und Buchungen (30%) die Nr. 1 und verfüge mit über 50% Marktanteil über eine starke Position in Westeuropa. Man erwarte für Amadeus ein jährliches Gesamtwachstum der Buchungen von 10,9%. Zukünftiges Potential sehe man vor allem im Bereich GDS für Reiseveranstalter und Hotels.
Das Unternehmen sei mit seinem einzigartigen System-User-Konzept hervorragend positioniert, mit Airline-ASP-Lösungen (Application Service Provider) eine dominierende Marktposition zu erlangen. Bis 2005 erwarte man bei der Commerzbank hier einen Anstieg des Marktanteils von 11% auf über 20% und rechne mit einer Steigerung der EBITDA-Margen von etwa 19% auf 27% sowie mit einem Umsatzwachstum (CAGR 2000-2005) von 45%.
Nach Ansicht der Analysten habe der Markt die Zukunftsstrategie und die Diversifikation des Risikoprofils nicht angemessen berücksichtigt. Die konservativen Annahmen DCF-Modells würden einen fairen Wert von EUR 10 ergeben, was 29,4x der EpA für 2002e und einem PEG von 1,25 entspreche. Somit stufe man den Titel auf kaufen ein.
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