Allianz "outperform"
18.11.03 18:13
WestLB Panmure
Die Analysten der WestLB Panmure haben die Aktie der Allianz unverändert mit "outperform" eingestuft und das Kursziel von 101 Euro bestätigt.
Nach den 9M-Zahlen habe die Allianz nun neue Unternehmensziele für 2004 und 2005 bekannt gegeben. Obwohl das Schlimmste vorüber scheine, seien diese sehr ambitioniert. An den Gewinnschätzungen je Aktie werde für 2003, 2004 und 2005 mit 5,44 Euro, 7,05 Euro und 8,86 Euro weiter festgehalten.
Die Allianz plane durch eine anhaltend strikte Zeichnungspolitik im Schaden- und Unfall-Geschäft für 2004 eine Combined Ratio von 97 Prozent. Das Betriebsergebnis im Lebengeschäft solle im nächsten Jahr – von erwarteten rund einer Mrd. Euro in 2003 – auf rund 1,5 Mrd. Euro steigen. Grund sei hier die Erwartung eines besseren Kapitalanlage-Ergebnisses.
Weiterer Personalabbau und Kostenreduktionen sollen im noch defizitären Bankbereich 2004 zum Break-even und 2005 zu einem Gewinn von rund 700 Mio. Euro führen. Auch im Bereich Asset Management wolle der Konzern weiter kräftig wachsen. Die Ziele seien hoch gesteckt. Während bei den Kapitalanlagen für Dritte der Netto-Mittelzufluss in 2003 bislang nur rund 4,5 Prozent betrage, sollen die Nettomittelzuflüsse künftig um jährlich 10 bis 15 Prozent steigen. Ferner solle die Cost/Income-Ratio von aktuell 68,2 auf 65 Prozent sinken.
Während die Ziele im Bank- und Lebengeschäft nach Ansicht der Analysten erreichbar seien, dürfte dies im Schaden- und Unfall- (u.a. aufgrund derzeit noch nicht absehbarer, aber möglicher Großschäden) sowie im Asset Management-Bereich (u.a. aufgrund stärkerer Konkurrenz und bislang eher enttäuschender Mittelzuflüsse in 2003) sehr schwierig werden.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der WestLB Panmure die Aktie der Allianz weiterhin mit dem Votum "outperform".
Nach den 9M-Zahlen habe die Allianz nun neue Unternehmensziele für 2004 und 2005 bekannt gegeben. Obwohl das Schlimmste vorüber scheine, seien diese sehr ambitioniert. An den Gewinnschätzungen je Aktie werde für 2003, 2004 und 2005 mit 5,44 Euro, 7,05 Euro und 8,86 Euro weiter festgehalten.
Weiterer Personalabbau und Kostenreduktionen sollen im noch defizitären Bankbereich 2004 zum Break-even und 2005 zu einem Gewinn von rund 700 Mio. Euro führen. Auch im Bereich Asset Management wolle der Konzern weiter kräftig wachsen. Die Ziele seien hoch gesteckt. Während bei den Kapitalanlagen für Dritte der Netto-Mittelzufluss in 2003 bislang nur rund 4,5 Prozent betrage, sollen die Nettomittelzuflüsse künftig um jährlich 10 bis 15 Prozent steigen. Ferner solle die Cost/Income-Ratio von aktuell 68,2 auf 65 Prozent sinken.
Während die Ziele im Bank- und Lebengeschäft nach Ansicht der Analysten erreichbar seien, dürfte dies im Schaden- und Unfall- (u.a. aufgrund derzeit noch nicht absehbarer, aber möglicher Großschäden) sowie im Asset Management-Bereich (u.a. aufgrund stärkerer Konkurrenz und bislang eher enttäuschender Mittelzuflüsse in 2003) sehr schwierig werden.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der WestLB Panmure die Aktie der Allianz weiterhin mit dem Votum "outperform".
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