ALNO langsam kaufen
29.08.05 12:51
Phönix-BörsenBrief
Die Experten vom "Phönix-BörsenBrief" empfehlen die Aktie der ALNO AG (ISIN DE0007788408 / WKN 778840) langsam zu kaufen.
Die ALNO AG sei in der Branche Möbel und Einrichtungsindustrie tätig. Bei einer Aktienzahl (August 2005) von 10.474.635 und dem letzten Kurs vom 29.08.2005 von 5,53 EUR errechne sich eine Marktkapitalisierung von 57.924.731,55 EUR. Im Jahre 2003 habe sich der Umsatz auf 439.995.000,00 EUR bei einem Verlust von -6.068.000,00 EUR belaufen. In 2004 sei der Umsatz bei einem Jahresüberschuss von 2.572.000,00 EUR auf 649.262.000,00 EUR gesteigert worden. Für 2005 würden die Experten vom "Phönix-Börsenbrief" einen Umsatz von etwa 620.000.000,00 EUR bei einem Gewinn von ca. 1.800.000,00 EUR erwarten. Daraus ergäben sich für 2005 ein niedriges KUV von 0,09 und ein KGV von 32,18.
Die ALNO Gruppe decke mit ihren Angeboten ein großes Feld im Bereich der Küchen ab (Home, Country, Lifestyle). Es würde vom Angebot für Singles mit beschränktem Budget, junge Familien und für alle möglichen Haushaltsgrößen und unterschiedliche Geldbeutel reichen. Unter negativem Vorzeichen würden die Experten sehen, dass die deutsche Bauwirtschaft im vergangenen Jahr im Inland nicht in ihrem Abwärtstrend habe aufgehalten werden können (sie hätte als Motor der Küchenmöbelindustrie gegolten). Das weitere negative Vorzeichen sei ein recht dürftiges Wirtschaftsumfeld. Auch für das laufende Jahr erwarte man einen Umsatzrückgang im Bauhauptgewerbe von -3,5%, Konsumschwäche sowie Rekordarbeitslosigkeit in Deutschland.
Konzernweit sei eine recht niedrige Eigenkapitalquote von 9,3% (auch wenn sich diese nach der Kapitalerhöhung erhöht habe) zu verzeichnen. Das Unternehmen müsse wegen stark gestiegener Einkaufskosten 2005 bei stahlbasierten Produkten Ergebnisbelastungen hinnehmen. Gestiegene Transportkosten seien durch die Mautgebühr und/oder gestiegener Rohölpreise verursacht. Die komplette Integration und Neuausrichtung 2005 der CASAWELL-Gruppe würde wahrscheinlich zu außerordentlichen Ergebnisbelastungen führen. Es werde ein Ergebnisrückgang für das Jahr 2005 (wegen CASAWELL Integration, Transportkosten) erwartet. Als negativ sehe man auch einen niedrigen Streubesitz mit 9% (zum 25.07.2005).
Dagegen würden die Experten den teilweise durch die erstmalige Volljahreskonsolidierung der CASAWELL-Gruppe verursachten starken Zuwachs im Umsatz unter positiven Vorzeichen sehen (aber auch andere Teile des Konzerns hätten sich über dem Durchschnitt des Marktes entwickelt). Für positiv halte man auch einen starken Zuwachs des operativen Cash-Flow im ALNO Konzern von 2,7 Mio. EUR 2002 auf 44,5 Mio. EUR 2004. Im Konzern seien die Verbindlichkeiten gegenüber den Kreditinstituten um 15,5 Mio. EUR gemindert worden und die Liquidität sei um 17,4 Mio. EUR (im Vergleich zum Jahresbeginn) gesteigert worden.
Das FUTURA-Neukundenprogramm sei mit 600 neu gewonnenen Handelspartnern für die ALNO AG ein Gewinn gewesen. Als positiv sehe man auch eine konkurrenzlose Angebotsvielfalt mit über 6.000 Ausstattungsartikeln für 123 verschiedene Küchenprogramme mit etwa 460 Varianten in Farbe und Charakter von Fronten. Die Reklamationsquote sei von 3,8% auf 2,3% seit 2002 bis 2004 gesenkt worden und eine Effizienzsteigerung sei durch eine Optimierung der ALNO-Prozessstrukturen denkbar. Langfristig als positiv anzusehen wären Restrukturierungsmaßnahmen zur Erhöhung des Gewinnniveaus (als kurzfristig negativ aber die einmaligen Restrukturierungsaufwendungen) und ein recht ausgeglichenes erstes Halbjahr 2005.
Das Unternehmen sei nun in 2004 endlich in die Gewinnzone eingekehrt, wodurch es an Stabilität habe gewinnen können. Die nochmaligen Restrukturierungsmaßnahmen für dieses Jahr würden sicherlich zusätzliche Ausgaben nach sich ziehen, aber seien langfristig als eine zu begrüßende Maßnahme zu betrachten. Langfristig könne sich das Unternehmen anhand seines unvergleichlich umfangreichen Angebotes weitere Marktanteile sichern und damit nachhaltig wachsen. Es dürften sich theoretisch auch die Kostenerhöhungen durch die Preissteigerungen von Rohstoffen (Öl) nicht auf die Marktposition des Unternehmens auswirken, da diese die gesamte Branche betreffen und somit niemandem zum Vor- oder Nachteil seien.
Die Experten vom "Phönix-BörsenBrief" würden das Kursziel für die nächsten 3 bis 10 Monate bei 7,00 EUR sehen. Hieraus würde sich eine Marktkapitalisierung von 73.322.445 EUR ergeben, dies würde einem Potenzial von 26,58% entsprechen. Das Kursziel für die nächsten 12 bis 24 Monate würden die Experten bereits bei 15,00 EUR sehen. Hieraus würde sich eine Marktkapitalisierung von 157.119.525 EUR ergeben, dies würde einem Potenzial von 171,25% entsprechen. Bis etwa 5,70 EUR würden die Experten vom "Phönix-BörsenBrief" die Aktie von ALNO spekulativ kaufen. Zumal die letzte Kapitalerhöhung in diesem Jahr zu 6,90 EUR stattgefunden habe. Temporär könnte sich der Kurs auch noch Richtung 4 bis 5 EUR bewegen.
Die Experten vom "Phönix-BörsenBrief" raten zum langsamen Kauf der Aktie von ALNO.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die ALNO AG sei in der Branche Möbel und Einrichtungsindustrie tätig. Bei einer Aktienzahl (August 2005) von 10.474.635 und dem letzten Kurs vom 29.08.2005 von 5,53 EUR errechne sich eine Marktkapitalisierung von 57.924.731,55 EUR. Im Jahre 2003 habe sich der Umsatz auf 439.995.000,00 EUR bei einem Verlust von -6.068.000,00 EUR belaufen. In 2004 sei der Umsatz bei einem Jahresüberschuss von 2.572.000,00 EUR auf 649.262.000,00 EUR gesteigert worden. Für 2005 würden die Experten vom "Phönix-Börsenbrief" einen Umsatz von etwa 620.000.000,00 EUR bei einem Gewinn von ca. 1.800.000,00 EUR erwarten. Daraus ergäben sich für 2005 ein niedriges KUV von 0,09 und ein KGV von 32,18.
Die ALNO Gruppe decke mit ihren Angeboten ein großes Feld im Bereich der Küchen ab (Home, Country, Lifestyle). Es würde vom Angebot für Singles mit beschränktem Budget, junge Familien und für alle möglichen Haushaltsgrößen und unterschiedliche Geldbeutel reichen. Unter negativem Vorzeichen würden die Experten sehen, dass die deutsche Bauwirtschaft im vergangenen Jahr im Inland nicht in ihrem Abwärtstrend habe aufgehalten werden können (sie hätte als Motor der Küchenmöbelindustrie gegolten). Das weitere negative Vorzeichen sei ein recht dürftiges Wirtschaftsumfeld. Auch für das laufende Jahr erwarte man einen Umsatzrückgang im Bauhauptgewerbe von -3,5%, Konsumschwäche sowie Rekordarbeitslosigkeit in Deutschland.
Konzernweit sei eine recht niedrige Eigenkapitalquote von 9,3% (auch wenn sich diese nach der Kapitalerhöhung erhöht habe) zu verzeichnen. Das Unternehmen müsse wegen stark gestiegener Einkaufskosten 2005 bei stahlbasierten Produkten Ergebnisbelastungen hinnehmen. Gestiegene Transportkosten seien durch die Mautgebühr und/oder gestiegener Rohölpreise verursacht. Die komplette Integration und Neuausrichtung 2005 der CASAWELL-Gruppe würde wahrscheinlich zu außerordentlichen Ergebnisbelastungen führen. Es werde ein Ergebnisrückgang für das Jahr 2005 (wegen CASAWELL Integration, Transportkosten) erwartet. Als negativ sehe man auch einen niedrigen Streubesitz mit 9% (zum 25.07.2005).
Das FUTURA-Neukundenprogramm sei mit 600 neu gewonnenen Handelspartnern für die ALNO AG ein Gewinn gewesen. Als positiv sehe man auch eine konkurrenzlose Angebotsvielfalt mit über 6.000 Ausstattungsartikeln für 123 verschiedene Küchenprogramme mit etwa 460 Varianten in Farbe und Charakter von Fronten. Die Reklamationsquote sei von 3,8% auf 2,3% seit 2002 bis 2004 gesenkt worden und eine Effizienzsteigerung sei durch eine Optimierung der ALNO-Prozessstrukturen denkbar. Langfristig als positiv anzusehen wären Restrukturierungsmaßnahmen zur Erhöhung des Gewinnniveaus (als kurzfristig negativ aber die einmaligen Restrukturierungsaufwendungen) und ein recht ausgeglichenes erstes Halbjahr 2005.
Das Unternehmen sei nun in 2004 endlich in die Gewinnzone eingekehrt, wodurch es an Stabilität habe gewinnen können. Die nochmaligen Restrukturierungsmaßnahmen für dieses Jahr würden sicherlich zusätzliche Ausgaben nach sich ziehen, aber seien langfristig als eine zu begrüßende Maßnahme zu betrachten. Langfristig könne sich das Unternehmen anhand seines unvergleichlich umfangreichen Angebotes weitere Marktanteile sichern und damit nachhaltig wachsen. Es dürften sich theoretisch auch die Kostenerhöhungen durch die Preissteigerungen von Rohstoffen (Öl) nicht auf die Marktposition des Unternehmens auswirken, da diese die gesamte Branche betreffen und somit niemandem zum Vor- oder Nachteil seien.
Die Experten vom "Phönix-BörsenBrief" würden das Kursziel für die nächsten 3 bis 10 Monate bei 7,00 EUR sehen. Hieraus würde sich eine Marktkapitalisierung von 73.322.445 EUR ergeben, dies würde einem Potenzial von 26,58% entsprechen. Das Kursziel für die nächsten 12 bis 24 Monate würden die Experten bereits bei 15,00 EUR sehen. Hieraus würde sich eine Marktkapitalisierung von 157.119.525 EUR ergeben, dies würde einem Potenzial von 171,25% entsprechen. Bis etwa 5,70 EUR würden die Experten vom "Phönix-BörsenBrief" die Aktie von ALNO spekulativ kaufen. Zumal die letzte Kapitalerhöhung in diesem Jahr zu 6,90 EUR stattgefunden habe. Temporär könnte sich der Kurs auch noch Richtung 4 bis 5 EUR bewegen.
Die Experten vom "Phönix-BörsenBrief" raten zum langsamen Kauf der Aktie von ALNO.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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