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Di, 2. März 2021, 15:09 Uhr

Helma Eigenheimbau

WKN: A0EQ57 / ISIN: DE000A0EQ578

Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG (von GBC AG): Kaufen


21.01.21 14:31
dpa-AFX

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Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von GBC AG



Einstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG



Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG


ISIN: DE000A0EQ578



Anlass der Studie: Research Note


Empfehlung: Kaufen


Kursziel: 64,15 Euro


Kursziel auf Sicht von: 31.12.2021


Letzte Ratingänderung:


Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann



Vorläufige Zahlen 2020 über unseren Erwartungen, Ergebnis deutlich über


Guidance; Kursziel nochmals leicht angehoben; Rating KAUFEN



Nachdem die HELMA Eigenheimbau AG bereits am 12.01.2021 überraschend einen


neuen Rekord beim Auftragseingang veröffentlicht hatte, hat die


Gesellschaft nun mit sehr guten vorläufigen Zahlen für das abgelaufene


Geschäftsjahr 2020 nachgelegt.

Nach vorläufigen Schätzungen dürfte in 2020


ein Umsatzniveau in Höhe von rund 274 Mio. EUR (VJ: 263,24 Mio. EUR)


erreicht worden sein. Trotz pandemiebedingter Einschränkungen ist dies ein


neuer absoluter Rekordwert. Bislang hatten wir mit Umsätzen in Höhe von


261,93 Mio. EUR gerechnet, womit unsere Prognose deutlich übertroffen


wurde. Das vorläufige EBT, welches in einer Bandbreite von 22,0-22,5 Mio.


EUR ausgefallen ist, war ebenfalls deutlich besser als erwartet. Im


Halbjahresbericht 2020 hatte das HELMA-Management ein EBT in einer


Bandbreite von 14,0 - 17,0 Mio. EUR in Aussicht gestellt. Daran hatten wir


uns in unseren bisherigen Prognosen orientiert und bisher ein signifikant


niedrigere EBT erwartet.



Demnach wurden die erwarteten Beeinträchtigungen im Zusammenhang mit der


Covid-19-Pandemie durch eine hohe Bauleistung sowie den außerordentlich


guten Vertrieb im zweiten Halbjahr 2020 weitestgehend ausgeglichen. Wir


gehen davon aus, dass bei den Bauaktivtäten auch zum Jahresende hin keine


spürbaren Einschränkungen vorlagen. Im zweiten Halbjahr wurde dabei ein


Umsatzwachstum in Höhe von 4,5 % erreicht, welches leicht über dem Wert des


ersten Halbjahres in Höhe von 3,6 % lag. Nachdem jedoch im ersten Halbjahr


ein spürbarer EBT-Rückgang in Höhe von -11,7 % ausgewiesen wurde, hatte


sich dieser im zweiten Halbjahr auf -1,4 % bis -4,5 % reduziert. Wir gehen


davon aus, dass im zweiten Halbjahr der margenstärkere Bereich


Ferienimmobilien sowie das Bauträgergeschäft im Umsatzmix wieder an


Bedeutung gewonnen haben.



Nach der Veröffentlichung der außerordentlich guten Auftragszahlen hatten


wir bereits eine Anpassung der Prognosen für 2021 und 2022 vorgenommen und


unser Kursziel auf dieser Basis bereits erhöht. Diese erhöhten Prognosen


behalten wir nach Bekanntgabe der vorläufigen Zahlen 2020 unverändert bei.


Wir haben unser DCF-Bewertungsmodell nun nochmal um die vorläufigen Zahlen


des abgelaufenen Geschäftsjahres 2020 angepasst und damit eine nochmalige


leichte Kurszielsteigerung auf 64,15 EUR (bisher: 63,40 EUR) ermittelt. Wir


vergeben weiterhin das Rating KAUFEN.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/22017.pdf



Kontakt für Rückfragen


Jörg Grunwald


Vorstand


GBC AG


Halderstrasse 27


86150 Augsburg


0821 / 241133 0


research@gbc-ag.de


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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:


http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung


+++++++++++++++


Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 21.01.21 (13:10 Uhr)


Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 21.01.21 (14:30 Uhr)



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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